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Docker7530
2026-03-01 01:43:46 +08:00
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finance/加密/Ledger 购买记录.md
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# 订单截图
![](../../attachment/images-paste/image-20241231132153627.png)
# 价格详情
物品 ￥1967.00
运费 ￥160.00
关税 ￥276.51
**总价** ￥2403.51（不知道是否赠送 70 刀比特币，可抵运费和关税。）
# 物流记录
2024 年 12 月 31 日购买
2025 年 01 月 03 日发货
2025 年 01 月 05 日香港
2025 年 01 月 05 日北京周日
2025 年 01 月 06 日北京 DHL 联系报关
```
【DHL】尊敬的客户您好，快递运单号8268023595，已由法国发出，由DHL承运并即将开始进口报关。依据相关法规，入境快递需要向海关管理部门进行进口报关。需要您提供寄送物品及收件人信息。请关注“DHL快递”公众号。在您注册并登录后，您可以通过“查快递-在线申报”功能上传您的进口报关信息、证件信息及价格说明。如有疑问，请联系DHL客户联络员G王岩，电话号码(010)61464000-4130或邮件至WANGYAN.WANG@DHL.COM，请务必在邮件中注明运单号。仓储费提示：自2025年1月1日起，货物进入DHL监管仓库第4个工作日开始收取仓储费（法定节假日及周末除外），计费标准变更为每个工作日0.9元/KG且每个工作日每票收取55元。请您协助尽快提供相关信息。
```
2025 年 01 月 06 日提交信息
因为公众号未关联到包裹，发送邮件：
```
附件是身份证正反面（对方收邮件最大容量为4M）。
您好！
今天收到短信，按照短信内容进行操作，在”查快递-在线申报”中无法获取对应的订单，烦请帮忙报关。信息如下：
快递运单号：8268023595
货物品牌：Ledger Flex
货物描述：数字货币冷钱包。
总价值： 1967.00 人民币。
数量： 1 个。
用途： 个人使用。
万分感谢！
```
对方当天答复：
```
已收到您的文件，并为您申报。
海关大概1-3个工作日放行，放行后门到门派送。
另外，进境包裹有被海关查验的概率，如果您的包裹被海关查验，我会再次联系您。
谢谢
自2024年1月1日起，税款由DHL先行向海关垫付，垫付收取2％手续费，每票最低收费人民币42元。
自2025年1月1日起，货物进入DHL监管仓库第4个工作日开始收取仓储费（法定节假日及周末除外），计费标准为每个工作日0.9元/KG且每个工作日每票收取55元。
委托其他报关行的收费标准：单据移交报关行按80元/票标准收取，货件移交报关行按320元/票标准收取。
```
2025 年 01 月 06 日晚上收到已清关
# 官方流转
1. **2024/12/31 13:21**
- **事件：** 订单已处理
- **说明：** 订单已完成处理。
2. **2025/01/04 03:09（巴黎，法国 | Cdg）**
- **事件：** 已发货
- **说明：** 货物已从发货地发送。
3. **2025/01/04 09:38（莱比锡，德国 | Lej）**
- **事件：** 运输途中
- **说明：** 货物正在运输途中。
4. **2025/01/05 07:32（北京，中国 | Pek）**
- **事件：** 运输途中
- **说明：** 货物正在运输途中。
5. **2025/01/05 07:59（北京，中国 | Pek）**
- **事件：** 海关
- **说明：** 货物正在海关处理中。
6. **2025/01/05 07:59（北京，中国 | Pek）**
- **事件：** 交付延误
- **说明：** 货物当前正在海关清关，交付时间可能受到延误。
7. **2025/01/06 17:41（北京，中国 | Pek）**
- **事件：** 已从海关放行
- **说明：** 货物已通过海关并放行。
8. **2025/01/06 21:30（北京，中国 | Pek）**
- **事件：** 运输途中
- **说明：** 货物正在前往下一站或目的地的途中。
9. **2025/01/07 07:44（北京，中国 | Pek）**
- **事件：** 准备派送
- **说明：** 货物已抵达目的地所在地区，正在准备派送。
10. **2025/01/07 09:32（北京，中国 | Pek）**
- **事件：** 派送中
- **说明：** 货物将于今日送达。
11. **2025/01/07 12:16（北京，中国 | Pek）**
- **事件：** 已送达
- **说明：** 货物已成功送达并签收。
# 奖励领取
如果您的状态显示为“Claimed”，但您尚未在账户中收到比特币奖励，建议您检查以下几点：
1. 确认账户：确保您使用的是与奖励关联的正确的以太坊（ETH）账户登录。如果您使用了不同的账户，奖励可能不会显示。
2. 等待时间：在您领取奖励后，通常需要几天时间才能将比特币发送到您的账户。
3. 检查连接：确保您的设备和 Ledger Live 应用程序连接正常，并且应用程序是最新版本。
finance/加密/区块链技术/北京大学肖臻老师《区块链技术与应用》公开课.md
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# 笔记参考
https://github.com/RyanFcr/Blockchain-Technology-and-Application?tab=readme-ov-file
https://blog.cong.moe/post/2022-01-13-blockchain-xiaozhen/
# 自学笔记
finance/加密/学习记录/加密杂记.md
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# 欧易账户问题
1. 电脑插件：每次重新导入会默认显示账户 01。不会显示后来添加的派生账户 02、03、04 等等，手动再添加回来即可。主账户 01 和派生账户 02、03 等用的一个助记词。
2. 手机客户端：无私钥钱包在手机端是无法添加派生账户的，只能在电脑端添加。普通助记词钱包是可以在手机端添加账户。
3. 无私钥钱包：重点！欧易的无私钥钱包只能在欧易使用！
4. 插件钱包添加账户最多可以添加 100 个，APP 是 100 个。这个总数是指 APP/插件内所有钱包加起来总和（包含创建、导入、硬件、观察钱包）
5. 电脑端是不支持添加智能合约账户的
# 通货紧缩
通货紧缩通常指价格下降，原因可能是货币供应收缩、技术进步或需求减少。在比特币中，通货紧缩源于其固定供应量（2100万枚上限），且流通量因私钥丢失等因素会逐渐减少。
比特币的通货紧缩特性吸引了经济学家的关注。一些人认为它可能改变传统货币体系，但也有人担心会导致囤积和流动性问题。比特币的无限细分性被认为是解决通货紧缩问题的一种潜在方法。
此外，部分观点认为，关键问题在于法定货币的通胀特性，而非加密货币的通缩。由于比特币基于有限供给，其价格下降可能是生产率提高的自然结果，而不会引发通货紧缩螺旋。
# Memecoin（模因币）
Memecoins 是以笑话或网络梗为基础创建的加密货币，最初作为比特币的廉价替代品出现，声称能带来巨大收益。首个 memecoin 是 **Dogecoin**，基于 Shiba Inu 梗图。此外，热门的 memecoins 还包括 **Shiba Inu**、**Dogelon Mars**、**Floki Inu** 和 **Samoyedcoin**。
1. **崛起因素**：
- 埃隆·马斯克在推特上的支持推高了 Dogecoin 的价值。
- 名人如史努比狗狗和马克·库班的认可进一步助推其受欢迎程度。
2. **市场表现**：
- 短时间内，memecoins 如 Dogecoin 和 Shiba Inu 跻身市值前十的加密货币。
- Reddit 社区推动了 memecoin 的关注热潮，尤其在 GameStop 事件后，投资者寻找新焦点。
3. **吸引力**：
- 相较于比特币，memecoins 以低价和更大的流通量吸引零售投资者。
- 被视为小投资者通过小额资金获利的机会。
# 头寸
在金融市场中，“头寸”（Position）指的是投资者或交易者所持有的资产数量和类型。头寸可以是多头（Long）或空头（Short）
# 手续费率
[手续费率](https://www.okx.com/zh-hans/fees)
1w：挂单 8 块 吃单 10 块，差 2 块钱。
# 只减仓
**“只减仓”（Reduce Only）** 是一种交易保护机制，用于永续合约等衍生品交易中，确保交易操作**只会减少现有头寸**，而不会因市场波动或误操作导致新增头寸。这一功能对 **风险管理** 和 **自动化交易** 至关重要。
## 功能作用
1. **防止误操作**：避免因操作失误导致新增头寸，仅对当前头寸进行调整。
2. **风险管理**：确保交易中只减少风险暴露，不额外增加新的风险。
3. **自动化交易保护**：在交易机器人或脚本执行时，防止因市场波动引发意外的仓位增加。
## 应用场景举例
- **多头持仓**：
持有 10 张多头合约，预期市场下跌，选择“只减仓”卖出 5 张，仓位减少至 5 张，但不会形成空头。
- **空头持仓**：
持有 20 张空头合约，市场反弹时选择“只减仓”买入 10 张，仓位减少至 10 张，但不会形成多头。
## 适用场景
1. **手动交易**：防止操作失误导致风险扩大，仅调整现有仓位。
2. **自动化策略**：确保交易算法严格执行计划，不因市场波动新增头寸。
3. **复杂策略保护**：支持特定策略在风险调整时保持风险敞口不变。
## 总结
“只减仓”是永续合约交易中管理风险的重要工具，特别适合追求精细化仓位管理的交易者。它可确保在调整仓位时不会因新增头寸破坏既定的交易策略，进一步提升交易的安全性和可靠性。
# 大数额常用单位
- K（千）： 表示 1,000
- M（百万）：表示 1,000,000
- B（十亿）： 表示 1,000,000,000
- T（万亿）： 表示 1,000,000,000,000
finance/加密/学习记录/各类货币/PEPE.md
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# 个人记录
于入坑阶段 2024 年 5 月初通过此币搞到了第一桶金。价位在 0.000 010 000U 左右浮动。
![](../../../../attachment/images-paste/image-20240518172427764.png)
# 背景
PEPE 是一种在 [以太坊](https://coinmarketcap.com/zh/currencies/ethereum/) 上推出的 [通货紧缩](https://coinmarketcap.com/alexandria/glossary/deflation) [模因币](https://coinmarketcap.com/alexandria/glossary/memecoin)。该加密货币是为了向 Matt Furie 创建的“Pepe The Frog 佩佩蛙”网络迷因致敬而创建的（该迷因在 21 世纪初开始爆火）。
该项目旨在打造一个类似于 [柴犬币(Shiba Inu)](https://coinmarketcap.com/zh/currencies/shiba-inu/) 和 [狗狗币(Dogecoin)](https://coinmarketcap.com/zh/currencies/dogecoin/) 等模因币型的投资产品，并努力成为模因领域内最顶级的加密货币之一。PEPE 使用了以下列方式来吸引加密货币的爱好者们，其中包括：免手续费政策、对长期投资者有利的再分配系统、用以维持 PEPE 代币稀有性的销毁机制等。
PEPE 的发展蓝图强调了三个重要的发展阶段。
首先，**第一阶段**包括：在 CoinMarketCap 上架 PEPE、并在 Twitter 上让 $PEPE 成为热词；其次，**第二阶段**包括：在各大中心化交易所 (CEX) 上架 PEPE；最后，**第三阶段**包括：在各类一流的交易所上架，以及开启团队所谓的“模因时代来临”计划。
Self Reported Supply（自行报告的供应量）：420.69 万亿
> 这是指某种加密货币的发行方或社区自行报告的流通供应量。
Self Reported Market Cap（自行报告的市值）：46.2 亿美元
> 是指加密货币的发行方或社区自行报告的市值。市值通常是通过将流通供应量乘以当前市场价格计算得出的。
开盘价格：0.000000500
流通供应量百分百。
完全稀释的市值： 46.3 亿美元
合约地址：0x6982508145454ce325ddbe47a25d4ec3d2311933
PEPE 币燃烧机制的工作原理如下：每次进行交易时，一定比例的交易费将被燃烧。这意味着，每一次交易都会减少 PEPE 币的总供应量。通过这种方式，PEPE 币的供应量将逐渐减少，从而提高其稀缺性和价值。
finance/加密/学习记录/期权相关.md
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# 概念汇总
期权给予购买者在未来某个时间可以行使的**权利**而非义务。
- 买入期权以后，若到期日行使权利对买方有利，买方将通过行权获得相应收入，卖方需要配合买方行权做出相应支出。
- 若到期日行使权利对买方不利，买方可选择不行权，卖方也无需配合行权做出相应支出。
## 期权到期日生成规则
[期权到期日生成规则介绍](https://www.okx.com/zh-hans/help/vii-introduction-to-options-expiration-dates)
## 交易类型
- **看涨期权**（Call Option）：赋予买方在未来某一特定日期之前以特定价格（行权价）购买标的资产的权利，但不负有义务。
- **看跌期权**（Put Option）：赋予买方在未来某一特定日期之前以特定价格卖出标的资产的权利，但不负有义务。
## 行权价（Strike Price）
期权合约中规定的买卖标的资产的价格。行权价通常由交易所设定，并有多个选择。
## 到期日（Expiration Date）
期权合约的有效期限，超过该期限后期权将失效。
## 期权分类
按照行权方式可分为**欧式**期权、**美式**期权和其他期权。
美式期权的买方可在合约到期日前的**任何一天**行权；
欧式期权的买方只可在合约**到期日当天**行权；
> 注意：欧易 OKX 的期权合约为**欧式期权**。
## 行权方式
行权方式有两种：**实物交割**和**现金结算**。具体采用哪种方式，取决于交易所的规则和期权合约的设计。
> 在欧易（OKEx）交易所，期权合约的行权方式是**现金结算**。
## 实值 平值 虚值
最终结算价格 ( S ) 和执行价格 ( K ) 的关系决定了期权的状态，即实值（In the Money, ITM）、平值（At the Money, ATM）和虚值（Out of the Money, OTM）。这些状态有重要的含义：
1. **实值（ITM）**：
- 看涨期权： S > K
- 看跌期权： S < K
- 含义：期权具有内在价值，行权对持有者有利。
2. **平值（ATM）**：
- 看涨期权和看跌期权： S approx K
- 含义：期权几乎没有内在价值，处于行权与否均无明显优势的状态。
3. **虚值（OTM）**：
- 看涨期权： S < K
- 看跌期权： S > K
- 含义：期权没有内在价值，行权对持有者不利。
## 标记波动率
标记波动率（Implied Volatility, IV）是指市场对于标的资产未来价格波动程度的预期。
具体来说，标记波动率是通过期权市场上买卖双方的交易价格反推出来的，对未来波动率的一种预测。
标记波动率代表了以下几点：
1. **市场预期的波动性**：标记波动率高表示市场预期标的资产未来价格波动较大，风险较高；反之，标记波动率低表示市场预期标的资产未来价格波动较小，风险较低。
2. **期权定价的重要参数**：标记波动率是期权定价模型（如 Black-Scholes 模型）中的一个重要输入参数。标记波动率的变化会直接影响期权的价格。一般来说，标记波动率上升会导致期权价格上升，标记波动率下降会导致期权价格下降。
3. **市场情绪的反映**：标记波动率还可以反映市场情绪。如果投资者对未来市场不确定性较高或预期会有大幅波动时，标记波动率通常会上升；如果市场预期稳定或波动较小，标记波动率通常会下降。
### 一般参考范围
1. **低波动率**：0% - 20%
- 常见于稳定的资产或成熟的市场，如一些大型蓝筹股、政府债券等。
- 表示市场预期价格变化较小，风险较低。
2. **中等波动率**：20% - 50%
- 常见于大多数股票、商品和主要货币对。
- 表示市场预期价格会有一定程度的波动。
3. **高波动率**：50% 及以上
- 常见于高风险资产、小盘股、新兴市场货币或商品、加密货币等。
- 表示市场预期价格变化较大，风险较高。
### 波动率分类
**历史波动率 vs 隐含波动率**：历史波动率是基于过去价格数据计算的，而隐含波动率是基于当前期权价格反推的市场对未来波动性的预期。隐含波动率通常更高，因为它包含了市场的预期风险溢价。
# 基本交易示例
假设当前 ETH 价格为 $3500，您在欧易交易所购买了一个行权价为$4000 的看涨期权，期权到期日为一个月后，期权价格为 $100。
1. 购买期权
- 您支付了 $100 购买了一个行权价为 $4000 的看涨期权。
2. 期权的来源
- 您购买的期权通常是由另一方（卖方）创建和卖出的。卖方收取您支付的 $100 作为权利金，同时承担期权到期时可能的义务。
3. 行权和盈利
假设一个月后，ETH 的价格上涨到了 $4500。
- **行权**：您有权以 $4000 的价格购买 ETH（因为您持有的是看涨期权）。
- 实际市场价格为 $4500，您以$4000 的行权价购买。
- 您的盈利：市场价 $4500 - 行权价$4000 = 每个 ETH 盈利 $500。
4. 盈利的计算
- 由于您支付了 $100的期权价格，您的净盈利为$500 - $100 = $400。
- **不行权**：如果到期时 ETH 价格没有达到或超过 $4000（例如，价格为$3500 或更低），您不会行权，因为以高于市场价的价格购买是不划算的。
- 您的损失仅限于期权价格 $100。
## 步骤总结
1. **选择行权价和期权类型**：在欧易交易所选择一个行权价为 $4000 的看涨期权。
2. **支付权利金**：支付期权价格（例如 $100）。
3. **等待到期**：期权到期时查看 ETH 的市场价格。
- 如果 ETH 价格高于 $4000，您可以选择行权并实现盈利。
- 如果 ETH 价格低于或等于 $4000，您可以选择不行权，最大损失为支付的期权价格。
# 期权交易利润的来源
盈利部分实际上是从期权卖方那里来的。期权卖方在出售期权时，收取了您的权利金（$100），如果价格上涨到您行权时，他们需要在市场上以$4500 的价格购买 ETH 并以 $4000 的价格卖给您，承担价格差。
# 期权策略
## 1. 保护性看跌期权（Protective Put）
`/prəˈtektɪv/`
**目的**：保护现有多头头寸，防止价格下跌带来的损失。
**策略**：购买看跌期权。
**比特币例子**：
- **现货头寸**：持有 1 个比特币，当前价格为 30,000 美元。
- **看跌期权**：购买一个行权价为 30,000 美元、到期日为 1 个月的看跌期权，权利金为 500 美元。
**结果**：
- **价格下跌**：比特币价格跌至 20,000 美元，您行使期权以 30,000 美元卖出比特币，损失仅为权利金 500 美元。
- **价格上涨或持平**：比特币价格保持在 30,000 美元或上涨，您不行使期权，仅损失权利金 500 美元。
## 2. 卖出覆盖看涨期权（Covered Call）
`/ˈkʌvərd/`
**目的**：增加收益，在预期价格小幅波动或持平时获得权利金。
**策略**：持有现货头寸，同时卖出看涨期权。
**比特币例子**：
- **现货头寸**：持有 1 个比特币，当前价格为 30,000 美元。
- **看涨期权**：卖出一个行权价为 35,000 美元、到期日为 1 个月的看涨期权，权利金为 500 美元。
**结果**：
- **价格持平或小幅上涨**：比特币价格在 35,000 美元以下，期权不被行使，您保留比特币并赚取 500 美元权利金。
- **价格大幅上涨**：比特币价格超过 35,000 美元，期权被行使，您以 35,000 美元卖出比特币，获得（35,000 - 30,000） + 500 = 5,500 美元收益。
## 3. 牛市价差（Bull Call Spread）
`/spred/`
**目的**：在价格适度上涨时获利，同时限制最大风险。
**策略**：买入一个看涨期权，同时卖出一个行权价更高的看涨期权。
**比特币例子**：
- **买入看涨期权**：行权价为 30,000 美元、到期日为 1 个月的看涨期权，权利金为 1,000 美元。
- **卖出看涨期权**：行权价为 35,000 美元、到期日为 1 个月的看涨期权，权利金为 500 美元。
**结果**：
- **成本**：净支付权利金 1,000 - 500 = 500 美元。
- **价格上涨至 35,000 美元**：您获利（35,000 - 30,000） - 500 = 4,500 美元。
- **价格低于 30,000 美元**：您损失 500 美元的净权利金。
## 4. 熊市价差（Bear Put Spread）
`/spred/`
**目的**：在价格适度下跌时获利，同时限制最大风险。
**策略**：买入一个看跌期权，同时卖出一个行权价更低的看跌期权。
**比特币例子**：
- **买入看跌期权**：行权价为 30,000 美元、到期日为 1 个月的看跌期权，权利金为 1,000 美元。
- **卖出看跌期权**：行权价为 25,000 美元、到期日为 1 个月的看跌期权，权利金为 500 美元。
**结果**：
- **成本**：净支付权利金 1,000 - 500 = 500 美元。
- **价格下跌至 25,000 美元**：您获利（30,000 - 25,000） - 500 = 4,500 美元。
- **价格高于 30,000 美元**：您损失 500 美元的净权利金。
## 5. 短跨式策略（Short Straddle）
`/ˈstrædl/`
**目的**：在价格保持稳定时获得最大收益，但风险较高。
**策略**：同时卖出同一行权价的看涨期权和看跌期权。
**比特币例子**：
- **卖出看涨期权**：行权价为 30,000 美元、到期日为 1 个月的看涨期权，权利金为 1,000 美元。
- **卖出看跌期权**：行权价为 30,000 美元、到期日为 1 个月的看跌期权，权利金为 1,000 美元。
**结果**：
- **总权利金收入**：2,000 美元。
- **价格保持在 30,000 美元**：两种期权都不被行使，您保留全部权利金 2,000 美元。
- **价格大幅波动**：如果价格大幅上涨或下跌，您将面临较大的损失，因为您需要在市场上买入或卖出比特币来履行期权义务。您的总权利金收入 2,000 美元足以抵消期权义务带来的任何亏损。如果比特币价格保持在 28,000 美元到 32,000 美元之间，您将不亏损并能保留部分或全部权利金。
## 6. 长跨式策略（Long Straddle）
**目的**：在预期价格会有大幅波动（无论方向）时获利。
**策略**：同时买入同一行权价的看涨期权和看跌期权。
**比特币例子**：
- **买入看涨期权**：行权价为 30,000 美元、到期日为 1 个月的看涨期权，权利金为 1,000 美元。
- **买入看跌期权**：行权价为 30,000 美元、到期日为 1 个月的看跌期权，权利金为 1,000 美元。
**结果**：
- **总成本**：2,000 美元。
- **价格大幅波动**：如果价格大幅上涨至 35,000 美元或下跌至 25,000 美元，您可以行使相应的期权获利。例如，如果价格涨至 35,000 美元，您的看涨期权获利 5,000 美元，减去总成本 2,000 美元，净利润为 3,000 美元。
- **价格不变**：如果价格保持在 30,000 美元附近，您可能损失全部的权利金 2,000 美元。
## 7. 铁鹰价差（Iron Condor）
`/ˈaɪərn/ /ˈkɑːndɔːr/`
**策略**：通过构建一个包括四个期权的组合来实现，其中包括两个买入和两个卖出的期权，分别有不同的行权价。这种策略用于在预期价格将在一定范围内波动时获利。
**比特币例子**：
- **买入看跌期权**：行权价为 25,000 美元，到期日为 1 个月的看跌期权，权利金为 200 美元。
- **卖出看跌期权**：行权价为 27,000 美元，到期日为 1 个月的看跌期权，权利金为 400 美元。
- **卖出看涨期权**：行权价为 33,000 美元，到期日为 1 个月的看涨期权，权利金为 400 美元。
- **买入看涨期权**：行权价为 35,000 美元，到期日为 1 个月的看涨期权，权利金为 200 美元。
**结果**：
- **总权利金收入**：400 + 400 - 200 - 200 = 400 美元。
- **价格在 27,000 至 33,000 美元之间波动**：四个期权均不被行使，保留全部权利金 400 美元。
- **价格低于 25,000 美元或高于 35,000 美元**：可能面临损失，但损失有限。
### 价格低于 25,000 美元的情景
假设比特币价格在到期时跌至 24,000 美元：
- **买入看跌期权（行权价 25,000 美元）**：
- 持有该期权，您可以以 25,000 美元的价格卖出比特币。
- 市场价格为 24,000 美元，行权获得的收益为 25,000 美元 - 24,000 美元 = 1,000 美元。
- **卖出看跌期权（行权价 27,000 美元）**：
- 您有义务以 27,000 美元买入比特币。
- 市场价格为 24,000 美元，行权导致的损失为 27,000 美元 - 24,000 美元 = 3,000 美元。
- **卖出看涨期权（行权价 33,000 美元）**：
- 市场价格远低于行权价，该期权不被行使。
- **买入看涨期权（行权价 35,000 美元）**：
- 市场价格远低于行权价，该期权不被行使。
#### 总损益
- 持有的看跌期权收益：+1,000 美元
- 卖出的看跌期权损失：-3,000 美元
- 总权利金收入：+400 美元
- 总损益 = 1,000 美元 - 3,000 美元 + 400 美元 = -1,600 美元
### 价格高于 35,000 美元的情景
假设比特币价格在到期时涨至 36,000 美元：
- **买入看跌期权（行权价 25,000 美元）**：
- 市场价格远高于行权价，该期权不被行使。
- **卖出看跌期权（行权价 27,000 美元）**：
- 市场价格远高于行权价，该期权不被行使。
- **卖出看涨期权（行权价 33,000 美元）**：
- 您有义务以 33,000 美元卖出比特币。
- 市场价格为 36,000 美元，行权导致的损失为 36,000 美元 - 33,000 美元 = 3,000 美元。
- **买入看涨期权（行权价 35,000 美元）**：
- 持有该期权，您可以以 35,000 美元买入比特币。
- 市场价格为 36,000 美元，行权获得的收益为 36,000 美元 - 35,000 美元 = 1,000 美元。
#### 总损益
- 卖出的看涨期权损失：-3,000 美元
- 持有的看涨期权收益：+1,000 美元
- 总权利金收入：+400 美元
- 总损益 = 1,000 美元 - 3,000 美元 + 400 美元 = -1,600 美元
铁鹰价差（Iron Condor）的盈利范围是市场价格在两个卖出的期权行权价之间，即在上述例子中，市场价格在 27,000 美元到 33,000 美元之间的情况下，策略将会盈利。
### 盈利范围
- **最低盈利价**：27,000 美元，因为在此价格下，卖出的看跌期权开始被行使，但买入的看跌期权尚未触发。
- **最高盈利价**：33,000 美元，因为在此价格下，卖出的看涨期权开始被行使，但买入的看涨期权尚未触发。
### 盈利范围总结
因此，当市场价格在 27,000 美元到 33,000 美元之间时，您将保留全部权利金收入 400 美元，并且不会有其他损失。
### 盈亏临界点详细说明
1. **下限临界点**（27,000 美元）：
- **市场价格 > 27,000 美元**：卖出的看跌期权不被行使，您保留权利金。
- **市场价格 < 27,000 美元**：卖出的看跌期权被行使，您需要赔偿。
2. **上限临界点**（33,000 美元）：
- **市场价格 < 33,000 美元**：卖出的看涨期权不被行使，您保留权利金。
- **市场价格 > 33,000 美元**：卖出的看涨期权被行使，您需要赔偿。
### 最大利润和最大损失
- **最大利润**：在价格处于盈利范围内（27,000 美元到 33,000 美元）时，最大利润为总权利金收入，即 400 美元。
- **最大损失**：
- 当价格低于 25,000 美元时，最大损失为 1,600 美元。
- 当价格高于 35,000 美元时，最大损失也为 1,600 美元。
### 结论
通过上述分析，我们可以得出：
- **盈利范围**：27,000 美元至 33,000 美元。
- **最大利润**：400 美元（当市场价格在 27,000 美元到 33,000 美元之间）。
- **最大损失**：1,600 美元（当市场价格低于 25,000 美元或高于 35,000 美元）。
铁鹰价差策略在预期市场价格波动不大时可以提供稳定的盈利，同时通过设定买入和卖出的期权，限定了最大潜在损失。
## 8. 领口策略（Collar Strategy）
`/ˈkɒlər ˈstrætədʒi/`
**目的**：在保护现有多头头寸的同时，通过限制潜在收益来增加收入。
**策略**：购买看跌期权并卖出看涨期权。
**比特币例子**：
- **现货头寸**：持有 1 个比特币，当前价格为 30,000 美元。
- **看跌期权**：购买一个行权价为 28,000 美元、到期日为 1 个月的看跌期权，权利金为 400 美元。
- **看涨期权**：卖出一个行权价为 32,000 美元、到期日为 1 个月的看涨期权，权利金收入为 300 美元。
**结果**：
- **价格下跌**：比特币价格跌至 20,000 美元，您行使看跌期权以 28,000 美元卖出比特币，净损失为持仓损失（30,000 - 28,000 = 2,000 美元）和期权净权利金支出（400 - 300 = 100 美元），总共损失 2,100 美元。
- **价格上涨**：比特币价格上涨至 35,000 美元，您被迫以 32,000 美元卖出比特币，获得的收益为持仓收益（32,000 - 30,000 = 2,000 美元）和期权净权利金收入（300 - 400 = -100 美元），总共收益 1,900 美元。
- **价格持平**：比特币价格保持在 30,000 美元，您不行使期权，仅损失期权净权利金支出 100 美元。
## 总结
这些策略各有其适用的市场情景，关键在于根据对市场走势和波动性的预期选择合适的策略：
- **保护性看跌期权**：对冲市场下跌风险。
- **卖出覆盖看涨期权**：在稳定或小幅上涨市场中增加收入。
- **牛市价差**：在预期温和上涨的市场中获利。
- **熊市价差**：在预期温和下跌的市场中获利。
- **短跨式策略**：在预期市场稳定的情况下获利。
- **长跨式策略**：在预期市场会有大幅波动但不确定方向时获利。
- **铁鹰价差**：在预期市场价格在一定范围内波动时获利。
- **领口策略**：在保护现有头寸的同时，通过限制潜在收益来增加收入。
# 交易所保险机制
## 1. 保证金机制和实时监控
**保证金要求**：在期权卖出时，平台根据市场波动性和其他风险因素要求卖方存入一定的保证金。这笔保证金是为了应对市场价格波动的潜在风险。
**实时监控**：交易平台会实时监控市场价格和卖方账户的保证金情况。如果市场波动导致卖方的潜在损失增加，平台会及时采取措施。
## 2. 风险管理措施
**追加保证金通知**：如果市场价格波动较大，导致卖方账户的保证金不足以覆盖潜在损失，平台会发出追加保证金通知（Margin Call）。卖方需要在指定时间内补足保证金，以确保账户有足够的资金应对潜在风险。
**自动平仓**：如果卖方未能在规定时间内补足保证金，平台可能会采取自动平仓措施。自动平仓是指平台强制卖出卖方持有的其他资产或头寸，以补足保证金缺口，降低平台风险。
在期权交易中，交易平台（如欧易）通过风险准备金或保险基金机制，确保在极端情况下仍能保障交易对手方的利益。如果卖方的保证金和自动平仓无法覆盖全部亏损，平台会动用这些准备金来补足差额，维护市场的稳定性和交易的公正性。这种机制为交易者提供了额外的保障，增强了市场的信任度和安全性。
# 风险准备金
是欧易平台用于防范大量强平订单穿仓风险的资金，主要由平台提供的准备金和强平订单的剩余组成。
## 交易示例
Alice 和 Bob 的交易
### 基本情况
- **Alice**：做多（买入）1 BTC，价格为 $40,000
- **Bob**：做空（卖出）1 BTC，价格为 $40,000
- **保证金**：Alice 和 Bob 各自投入 $4,000 作为初始保证金（假设 10 倍杠杆）
- **维持保证金**：设定为 $1,000
### 市场价格波动
1. **价格下跌到 $38,000**
- **Alice 的未实现亏损**：(40,000 - 38,000) * 1 = 2,000
- **Alice 的保证金余额**：4,000 - 2,000 = 2,000
- **保证金率**：2,000 / 40,000 = 5%
此时，Alice 的保证金余额还在安全范围内，没有触发强平。
1. **价格继续下跌到 $37,000**
- **Alice 的未实现亏损**：(40,000 - 37,000) * 1 = 3,000
- **Alice 的保证金余额**：4,000 - 3,000 = 1,000
- **保证金率**：1,000 / 40,000 = 2.5%
此时，Alice 的保证金余额已经触及维持保证金水平 $1,000，平台开始强平 Alice 的仓位。
### 强平机制
1. **触发强平**
- 当 Alice 的保证金率达到 100%（即保证金余额为 $1,000）时，平台会触发强平机制，以防止 Alice 的亏损继续扩大。
2. **强平过程**
- 假设市场价格为 $36,500 时，Alice 的仓位被强平。
- **Alice 的实际亏损**：(40,000 - 36,500) * 1 = 3,500$
- **Alice 的保证金余额**：4,000 - 3,500 = 500$
强平完成后，Alice 的仓位被平仓，剩余的 $500 会被用来支付强平过程中的费用。
## 风险准备金和穿仓处理
- 假设强平过程中，市场波动剧烈，Alice 的仓位平仓价格跌至 $36,000。
- **Alice 的实际亏损**：(40,000 - 36,000) * 1 = 4,000
- 此时，Alice 的保证金正好为零，未发生穿仓。
如果 Alice 的保证金不够支付亏损，剩余部分将由风险准备金代偿。例如，如果 Alice 的平仓价格为 $35,500：
- **Alice 的实际亏损**：(40,000 - 35,500) * 1 = 4,500
- **Alice 的保证金**：4,000 - 4,500 = -500
- 这 $500 的负余额由风险准备金代偿，确保 Bob 足额获得收益。
## 总结
- **强平触发条件**：当保证金率小于等于 100% 时，平台会触发强平。
- **强平费用处理**：强平后，剩余的保证金会用于支付强平费用，超出的部分注入风险准备金。
- **穿仓处理**：如果在极端市场条件下发生穿仓，风险准备金将代偿负余额，确保对手方足额获得收益。
# 自动减仓机制
[自动减仓机制介绍](https://www.okx.com/zh-hans/help/360054418331)
## 交易用例
Alice 和 Bob 的交易（包含 ADL 机制）
### 初始情况
- **Alice**：做多（买入）1 BTC，价格为 $40,000
- **Bob**：做空（卖出）1 BTC，价格为 $40,000
- **保证金**：Alice 和 Bob 各自投入 $4,000 作为初始保证金（假设 10 倍杠杆）
- **维持保证金**：设定为 $1,000
### 市场价格波动
1. **价格下跌到 $38,000**
- **Alice 的未实现亏损**：$2,000（即 (40,000 - 38,000) * 1）
- **Alice 的保证金余额**：$2,000（即 4,000 - 2,000）
- **Bob 的未实现盈利**：$2,000（即 (40,000 - 38,000) * 1）
- **Bob 的保证金余额**：$6,000（即 4,000 + 2,000）
2. **价格继续下跌到 $37,000**
- **Alice 的未实现亏损**：$3,000（即 (40,000 - 37,000) * 1）
- **Alice 的保证金余额**：$1,000（即 4,000 - 3,000）
- **Bob 的未实现盈利**：$3,000（即 (40,000 - 37,000) * 1）
- **Bob 的保证金余额**：$7,000（即 4,000 + 3,000）
此时，Alice 的保证金余额已经触及维持保证金水平 $1,000，平台开始强平 Alice 的仓位。
### 强平和 ADL 机制
**触发强平**
- 当 Alice 的保证金率达到 100%（即保证金余额为 $1,000）时，平台会触发强平机制，以防止 Alice 的亏损继续扩大。
**强平过程**
- 假设市场价格为 $36,000 时，Alice 的仓位被强平。
- **Alice 的实际亏损**：$4,000（即 (40,000 - 36,000) * 1）
- **Alice 的保证金余额**：$0（即 4,000 - 4,000）
在这个例子中，Alice 的全部保证金被用来支付亏损，实际亏损为 $4,000，强平完成后，Alice 的保证金余额为零。
**ADL 触发条件**
- 如果强平后市场价格继续剧烈波动，导致强平过程中的价格滑点，使得 Alice 的仓位无法以 $36,000 平仓，而是以更低的价格平仓（假设 $35,000），这时 Alice 的亏损会增加。
- **Alice 的实际亏损**：$5,000（即 (40,000 - 35,000) * 1）
- **Alice 的保证金余额**：$-1,000（即 4,000 - 5,000）
在这种情况下，Alice 的账户余额变为负值，导致穿仓。为了确保市场稳定和其他交易者的利益，平台会使用风险准备金代偿这一负余额。但是，如果风险准备金不足以覆盖亏损，平台将启动自动减仓机制（ADL）。
### ADL 过程
**ADL 机制**
- 平台根据盈利用户的杠杆和盈利程度排名，对盈利最多和杠杆最高的用户进行减仓。
- 假设 Bob 是一个高杠杆且高盈利的用户，在减仓优先级列表中排名靠前。
- **Bob 被自动减仓**：平台将自动减少 Bob 的仓位，从而将 Bob 的部分盈利用于弥补 Alice 的亏损。
具体过程如下：
- Bob 做空的初始仓位为 1 BTC。
- 平台自动减仓 Bob 的仓位，例如减仓 0.1 BTC，使得市场风险降低。
**Bob 的减仓后情况**：
- **Bob 的实际盈利（减仓后）**：$3,500（减仓前盈利） * 0.9 = 3,150
- **Bob 的剩余仓位**：0.9 BTC
### 资金转换总结
1. **Alice 的亏损**：
- Alice 做多的初始保证金 $4,000 因价格下跌和强平过程，亏损 $5,000，保证金被清零，剩余 $1,000 由平台的风险准备金和 ADL 机制来弥补。
2. **Bob 的盈利**：
- Bob 做空的初始保证金 $4,000 因价格下跌获得盈利，最终通过 ADL 机制减仓，实际盈利变为 $3,150。
3. **平台处理**：
- 通过强平和 ADL 机制，平台确保 Alice 的负余额（$1,000）被弥补，风险准备金和 ADL 减仓共同作用，保障市场的平稳运行和盈利方的收益。
### 总结
当市场剧烈波动导致强平后依然存在穿仓风险时，平台通过自动减仓（ADL）机制对高盈利和高杠杆用户进行减仓，以确保亏损得到弥补，并保证交易的公平性和市场的稳定性。
# 保证金率
交易员 B 选择了单币种保证金模式，开仓 BTCUSDT 永续合约。
- 杠杆倍数 100 倍
- 全仓开仓 100 张
- 仓位的维持保证金率 0.40%
- 吃单费率 0.05%
- 标记价格 30000
- 开仓后保证金 500usdt
- 当前收益 200，
计算下当前的仓位的维持保证金，仓位需要的保证金，以及保证金率：
仓位需要的保证金=100`*`0.01`*`30000`/`100=300USDT。
保证金率 = （该币种全仓内余额 + 全仓收益 - 该币种挂单卖出数量 - 期权买单所需要的该币种数量 - 逐仓开仓所需要的该币种数量 - 所有挂单手续费）/（维持保证金 + 爆仓手续费）
- 该币种全仓内余额=500
- 全仓收益=200
- 该币种挂单卖出数量=0
- 期权买单所需要的该币种数量=0
- 逐仓开仓所需要的该币种数量=0
- 所有挂单手续费=0
- 维持保证金：仓位价值 `*` 维持保证金率=100`*`0.01`*`30000`*`0.004=120usdt
- 爆仓手续费：仓位价值 `*` 手续费率=100`*`0.01`*`30000`*`0.0005=15
保证金率：（500+200-0-0-0-0）/（120+15）=519%
![](../../../attachment/images-paste/image-20240525211951084.png)
维持保证金率是由平台设定的。维持保证金率的设定目的是为了确保用户账户中有足够的资金应对市场波动，防止仓位在价格变动中迅速被平仓。0.40% 的维持保证金率表示，当用户的保证金余额低于仓位价值的 0.40% 时，平台将触发强制平仓机制，以保护平台和其他交易者免受极端市场波动导致的风险。
finance/加密/课程相关/微信公告.md
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# 听课方式
登录“小鹅通”微信小程序、安卓下载“小鹅通”APP、苹果下载“鹅助手”APP 或点击下面链接听课。
## web3 实战课
https://appxxeuoace7487.h5.xiaoeknow.com/v1/goods/goods_detail/p_63c6105fe4b06159f7304f1b?type=3&channel_id=
## 投资体系课
https://appxxeuoace7487.h5.xiaoeknow.com/p/course/column/p_64a3b130e4b0cf39e6e02fe4?type=3
# 交易所注册
## 币安注册链接
https://www.suitechsui.io/zh-CN/join?ref=MN2I2AU6
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www.caca5280.com/join/41474141
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https://www.gate.io/signup/AlcVA1Fa?ref_type=103
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这 3 个链接注册手续费会返 20% 给你们自己，先注册账号，再下载 APP 登录，不然可能遇到验证码已被写上的情况。
# 工具应用
## 注册海外 AppleID
注册香港 ID，别注册美国的，不然下载的币安版本不对不是中文版，注册教程
https://mp.weixin.qq.com/s/aWw-UZDL-ERVtq57qr0zqg
## chrome 浏览器插件下载地址
https://chromewebstore.google.com/
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安卓安装包下载：
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## Google play
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finance/加密/课程相关/课程购买-起点.md
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既是 web3 的起点，也是我个人投资的起点。
![](../../../attachment/images-uuid/2f801784992d4baf9f92377c79720438.png)
![](../../../attachment/images-uuid/4498419f17bf4a7f9c66103d4ba18441.png)
![](../../../attachment/images-uuid/4b03741cbcb04a87b0395f419fef493f.png)
finance/股票/股票概念.md
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# 中国交易时间及规则整理
- **9:15 - 9:20**
开盘集合竞价，可挂单，可撤单。
- **9:20 - 9:25**
集合竞价，可挂单，不可撤单。
- **9:25 - 9:30**
可挂单，可撤单，但不进行处理，9:30开盘后才能撤销或成交。
- **9:30 - 11:30**
连续竞价时间（港股通交易时间为 9:00 - 12:00）。
- **11:30 - 13:00**
午间休市。
- **13:00 - 14:57**
连续竞价时间（港股通交易时间延续至 16:00）。
- **14:57 - 15:00**
**收盘集合竞价，可挂单，不可撤单。
- **15:05 - 15:30**
科创板和创业板进行以收盘价为基准的盘后固定价格交易，以及大宗交易。
- **15:00 - 15:30**
可进行国债逆回购和除可转债外的其他债券交易。
> 集合竞价主要产生了开盘价，2006 年 7 月 1 日开始实施的。
上海、深圳、北京三个交易所交易时间完全一致。香港交易所的交易时间段更长：
- **交易日:** 周一至周五（节假日除外）
- **上午:** 9:30 - 12:00 (早市)
- **下午:** 13:00 - 16:00 (午市)
- **收市竞价交易时段:** 15:50 - 16:00 (仅限恒生指数成份股、恒生中国企业指数成份股及其他合资格证券)
# 大宗交易
**大宗交易**的交易时间为交易日的 15:00 至 15:30。
## 上交所（上海证券交易所）的大宗交易门槛
- **股票**：单笔交易数量不低于 30 万股，或交易金额不低于 200 万元人民币。
- **债券**：单笔交易金额不低于 1000 万元人民币。
## 深交所（深圳证券交易所）的大宗交易门槛
- **股票**：分为主板和中小板、创业板：
- **主板、中小板股票**：单笔交易数量不低于 30 万股，或交易金额不低于 200 万元人民币。
- **创业板股票**：单笔交易数量不低于 20 万股，或交易金额不低于 100 万元人民币。
## 北交所（北京证券交易所）的大宗交易门槛
北交所大宗交易的具体门槛可能有所不同，但通常也遵循类似的高门槛标准，以确保大宗交易的规模和影响力。
### 特点
- **高门槛**：大宗交易的高门槛标准确保了交易的规模和市场影响力。
- **低影响**：大宗交易集中在特定时间段进行，降低了对日常交易的干扰和市场波动。
- **定价灵活**：大宗交易可以通过双方协商定价，价格可能会偏离市场现价。
# 集合竞价
开盘集合竞价是在股票交易日开始前，交易所会进行一段时间的集合竞价，即在这段时间内投资者可以报出自己愿意买入或卖出的价格，最终以最优价格成交。
收盘集合竞价是在股票交易日结束前，交易所会进行一段时间的集合竞价，以确定当日的收盘价。
这两个集合竞价阶段的存在可以使市场更加公平、透明，有利于价格的发现和股票交易的平稳进行。同时，开盘集合竞价和收盘集合竞价的结果也会影响当日的股票价格走势，因为这两个时段内成交的价格会直接影响当日的开盘价和收盘价，进而影响投资者的交易决策。
关于最优价格：在开盘集合竞价和收盘集合竞价阶段，投资者可以报出自己愿意买入或卖出的价格，交易所会根据投资者报出的价格，以及买卖双方的意愿，最终确定一个最优的成交价格。这个最优价格通常是能够满足尽可能多投资者的买卖需求，同时又能够使市场价格更加合理的价格。
# 涨跌停
- 沪深主板日内涨跌停为 10%；
- 创业板、科创板和可转债日内涨跌停为 20%；
- 北交所股票日内涨跌停为 30%。
# 市场结构
## 交易所
1. **上海证券交易所（上交所，SSE）**：
- **成立时间**：1990 年 12 月 19 日
- **所在地**：上海
- **特点**：上交所主要为大型国有企业和一些蓝筹股（具有长期稳定增长记录、业绩优良、市值较大、信誉良好、分红稳定且持续的大型知名公司的股票）提供上市平台。上证指数是反映其整体走势的主要指数。
2. **深圳证券交易所（深交所，SZSE）**：
- **成立时间**：1990 年 12 月 1 日
- **所在地**：深圳
- **特点**：深交所主要为中小企业和高科技公司提供上市平台。深证成指是其主要指数。
3. **北京证券交易所（北交所，BSE）**：
- **成立时间**：2021 年 9 月 2 日
- **所在地**：北京
- **特点**：北交所主要服务于创新型中小企业，提供融资支持和上市平台。
4. **香港交易及结算所有限公司（港交所，HKEX）**：
- **成立时间**：2000 年 6 月 27 日
- **所在地**：香港
- **特点**：港交所是全球领先的交易所之一，连接国际和中国内地资本市场，服务范围包括股票、衍生品、固定收益产品和外汇交易等。
> 香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司及香港中央结算有限公司合并组成了香港交易及结算所有限公司（HKEX）。 因此，2000 年 6 月 27 日被视为香港交易所成立的日期。在此之前，构成香港交易所的各个部分都有各自的历史：
> 香港联合交易所有限公司: 是由四家交易所（香港股票交易所、远东交易所、金银证券交易所和九龙股票交易所）于 1986 年合并而成。
> 香港期货交易所有限公司: 成立于 1976 年。
> 香港中央结算有限公司: 成立于 1989 年。
### 板块
1. **主板**：
- **上交所主板**：主要包括大中型企业和国有企业。上证指数和上证 50 指数是主要的代表指数。
- **深交所主板**：主要包括大型和中型企业。深证成指和深证 100 指数是主要的代表指数。
2. **中小企业板（中小板）**：
- **深交所中小板**：专为中小型企业提供上市平台，上市企业通常具有较高的成长潜力和市场影响力。
3. **创业板（ChiNext）**：
- **深交所创业板**：主要服务于高科技企业和成长型企业，具有较高的创新能力和发展潜力。创业板指数（399006）是其主要代表指数。
4. **科创板（STAR Market）**：
- **上交所科创板**：专注于科技创新型企业，特别是新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等领域。科创 50 指数是其代表指数。
### 其他市场
1. **全国中小企业股份转让系统（新三板，NEEQ）**：
- **成立时间**：2013 年 1 月 16 日
- **特点**：为全国范围内的中小微企业提供股份转让和融资平台，具有较低的上市门槛。
2. **区域性股权市场**：
- **特点**：为区域内中小微企业提供融资和股权转让服务。包括上海股权托管交易中心、天津滨海柜台交易市场等。
### 主要指数
1. **上证指数（SSE Composite Index）**：
- 反映上交所上市公司整体表现。
2. **深证成指（SZSE Component Index）**：
- 反映深交所主板和中小板上市公司整体表现。
3. **创业板指数（ChiNext Index）**：
- 反映创业板上市公司整体表现。
4. **科创 50 指数（STAR 50 Index）**：
- 反映科创板上市公司整体表现。
5. **恒生指数（Hang Seng Index）**：
- 主要包括在香港交易所上市的最大的 50 家公司，是衡量香港股市整体表现的主要指标。
6. **恒生中国企业指数（Hang Seng China Enterprises Index, HSCEI）**：
- **涵盖范围**：反映在香港上市的中国大陆公司的整体表现，通常称为“国企指数”。
7. **恒生科技指数（Hang Seng TECH Index）**：
- **涵盖范围**：反映在香港上市的科技公司表现，涵盖新经济和科技驱动的公司。
## 港交所的作用
- **国际金融中心**：作为全球重要的金融中心之一，港交所吸引了大量的国际投资者和企业，促进了全球资本的流动。
- **“南向通”和“北向通”**：通过沪港通和深港通，连接内地和香港资本市场，允许跨境投资，进一步加强了内地与香港资本市场的互联互通。
- **创新金融产品**：港交所不断推出创新的金融产品，包括 SPAC（特殊目的收购公司）上市规则、人民币计价的产品等，满足多样化的投资需求。
### 港交所与内地市场的联动
港交所与内地证券市场（上交所、深交所）通过沪港通和深港通实现了深度联动，投资者可以通过这些机制跨境投资，进一步增强了两地市场的互联互通和合作。
通过以上对港交所的详细介绍，可以看出其在中国证券市场中扮演的重要角色以及其独特的国际化特点。
finance/金融/投资第一课.md
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来源：有知有行
# 导读
我阅读了几乎能找到的所有投资书籍，也是雪球最早期的用户。
我看过 K 线，数过浪，系统性地学习过「缠论」；我曾经整天看盘，因为使用杠杆爆过仓，也会整天手机不离手生怕错过重要公告和信息…
直到有一天，当我意识到真正影响股价的是背后的经济和商业世界，每日上下波动的价格不过是幻觉时，我逐渐建立了自己的投资系统，开始稳定地赚钱。
> [!NOTE]
>
> 增加自己对知识学习的能力，建立自己的主导思维。
# 钱是从哪儿来的？
我们想赚的不是钱本身，而是钱背后的东西——资源、产品和服务。
多出来的钱，主要是三个因素造成的：自然资源、劳动和技术。
但世界上并没有一种神奇的机器，把钱扔进去一年之后就能返回 10% 的回报，而只有真实的、创造财富的公司、人与双手。
不要被金融产品表面的包装所迷惑。我们要关心获得回报的来源到底是什么，它是否满足这个世界的基本常识和公理。
> [!NOTE]
>
> 去理解事物背后蕴藏的原理，复杂的表现也有核心的驱动。世上没有直接造钱的机器，当然除了印钞机。
# 哪种投资方式的回报最高？
买股票就是购买了公司所有权的一部分。从人类历史来看，股票是长期收益率最高的大类资产。
投资好公司的回报会比 GDP 增速和通胀高出很多。即使我们持有的不是个股而仅仅是指数，也能够享受到这种红利。
有知有行倡导做好大类资产配置，该买房的时候就要买房改善生活，但我们投资体系的基石，就是相信股票或者说优质公司一一长期一定会带来超出平均的回报。
> [!NOTE]
>
> 股票和债券无疑是投资最好的产品。
>
> 复利：股票的长期年化收益率是 6.6%，这个数字看起来不高，还不够一个涨停板，但 200 年下来，把 1 美元的股票变成了 70 万美元。
>
> 标普 500 仅用 40 年的时间就仅剩 74 家。
# 为什么股市中多数人都赚不到钱？
七亏两平一赚
一顿操作猛如虎
股价 = 价值 × 估值。价值是客观的，但估值背后的预期和情绪是主观的投资者容易被市场中的其他参与者影响，在贪婪和恐惧中切换，影响自己的行为决策。
要想在一生中获得投资的成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或秘密的信息，而是需要一个稳妥的知识体系作为决策的基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。
根本原因在于投资者缺乏对证券价格的感知能力。一方面受限于对市场运行规律的认知，另一方面也会受到情绪的影响。
在极端时刻，你看到的价格往往是「最不懂这个东西值多少钱」的人定出来的。
> [!NOTE]
>
> 提升自己对事物价值的判断，但价格往往是最不懂这个东西的人定出来的。
# 股票的预期收益率应该是多少？
股票代表了一个国家的业务规模、盈利能力、成长能力相对最好的上市公司。
如果把 GDP 增速理解成一国所有企业增长速度的均值，且保持每年 5%~6% 的增速，预期我们可以通过投资股票获得更高的收益，约为 8%~10%。
想要提升长期收益，首先，在组合中纳入更优质的公司，长期至少可以增加两三个点的收益：其次，利用市场的情绪波动，在低位的时候多买一点，在高位的时候按兵不动或者卖出一些，也会增强长期收益。如果能这样长期坚持，就有可能把预期收益率拉高到 12%~15% 的水平。
> [!NOTE]
>
> 12%
# 为什么市场会有周期？
从宏观看，市场周期主要由三个周期决定，由内到外分别是：经济周期、企业盈利周期和情绪周期。
对于股票市场，所谓的常态其实是非常态。《周期》中有个实验：从 1970~2016 年的 47 年间，美国标普 500 指数的年化增长率是 10%，假设一年回报在 8%~12% 是合理的「常态」，事实上美国股市每 16 年中只有 1 年是「正常」的。
一次完整的周期：市场的气氛和叙事开始变化一导致投资者开始追捧某一类股票—随着追捧股价节节走高，印证了牛市的故事一更多的人蜂拥而至并带来这种景气不会消失的错觉一市场气氛开始掉转一一投资者接连出逃，股价大幅下降一公司股价长时间一蹶不振。
> [!NOTE]
>
> 理解周期的重要性。
# 股票的风险真的很大吗？
波动不等同于风险。对于普通人来说，投资的第一要务，是要投资一个长期向上的市场（包括过去十几年的房地产）。
投资其实是很反直觉的：挑战高难度、拼命努力钻研，未必能带来相应的回报。我们尽量去做简单的题，少去挑战超出自己能力之外的难题。
波动大不是风险，亏损的可能性也不是风险，只有自己不懂装懂、自欺欺人才是最大的风险。
> [!NOTE]
>
> 无知才是最大的风险，尽量坐简单的选择题。
# 投资多久才算长期？
不要纠结究竟多长时间才算「长期」。无论美股还是 A 股，投资时间越长，挣钱的概率就越高。
长期持有的根本原因是投资回报在时间上分布不均匀，所以「当闪电劈下来的时候，你最好保证自己在场」
市场总是「轮动」的。如果当前市场受到追捧的主题，和你喜欢的不致，再坚定的人，也会对自己的持仓产生怀疑。哪怕你的投资表现不错但市场上总会有表现更好的、更热门的东西。这些都会对我们的长期投资造成影响。
没有人希望老了才变富 收益=本金×(1+ 收益率)∧时间 这个等式中我们唯一能控制的就是本金。所以更重要的事情是，放下焦虑、专注在工作和生活上，去收获更多的工资、股权等其它收入。
> [!NOTE]
>
> 无论何时保证自己在场。
>
> 市场轮动性。
>
> 收益=本金×(1+ 收益率)∧时间 我们唯一能控制的就是本金。专注生活。
# 投资应该集中还是分散？
集中的难度：低迷的时候是否能坚持自己？其他资产表现出色的时候能否耐得住寂寞？价值回归的时候能否选择好的卖出时机？
分散的好处：对绝大多数普通人来说，分散投资更加容易获得收益，易于保持良好的心态。有知有行要帮助大家做到适度的、科学化的分散。
无论是集中策略还是分散策略都可以赚到钱，你要思考的是哪一种更适合自己。
> [!NOTE]
>
> 分散是投资种类、行业的分散。
>
> 找到适合自己的投资方式。
# 好公司等于好股票吗？
牛市在绝望中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在兴奋中死亡。
好公司不等于好股票。当价格缺乏足够的安全边际，投资好公司也会有亏损的可能。
在投资上，所谓留出「安全边际」，就是要尽可能买得便宜。用巴菲特的说法，就是「要用四毛钱买一块钱的东西」。
利用股市温度（市场情绪），在低估温带多买一些，创造好的安全边际；在高估温带更加谨慎，甚至部分卖出。
长期就可以创造更好的收益，在过程中也可以保持更好的心态。
> [!NOTE]
>
> 我们不能牛来之后入场，应该在评估价值之后在安全边际内入场等牛来。
# 可以把股票当筹码吗？
价值投资最基础的理念是「股票是公司的所有权的一部分」。
趋势投资和价值投资的理念相反：价值投资是只要价值不变，越跌越买，越涨就越要小心：趋势投资的核心理念是，市场有延续之前价格趋势的动力，所以我们要顺势而为。
趋势投资、量化投资等投资理念和方法，用好了也都能挣到钱。但有知有行最重要的任务，是选择那些最适合广大普通投资者的投资方式，然后帮助大家长期坚持下去。「好资产 + 好价格 + 利用市场先生 + 长期持有」的价值投资理念，是有知有行在设计交易方案的时候最重要的思路。
> [!NTOE]
>
> 不否定趋势投资和量化投资。
# 为什么听了这么多道理，却依然做不好投资？
在投资领域，看似缥缈的个性、环境与行为，比智力、技术、经验与资源，更加能决定成败。
尽管学习投资知识、精进投资技能是很重要的，但更重要的，是在这个过程中磨练自己的心性、面对自身的弱点，最终变成一个更好的人。这个过程对我们的投资收益，也会有天翻地覆的影响。
投资，是一个磨练「心」的过程。她其实是在审视我们和世界的关系、和自己的关系、和他人的关系、以及和金钱的关系。投资成功，是我们变成更好的人之后的自然结果。
> [!NOTE]
>
> 投资是一个磨练心的过程，要学会面对自身的弱点。
# 怎样做好资产配置？
在牛市的时候填写调查问卷，大家都觉得下跌 30% 完全能够承受，但真的到了熊市，即使只跌了 15%，可能你已经非常恐慌了。
资产配置决定了你绝大部分的收益。比起某只股票要不要买卖，更重要的问题是，你的资产是不是按照你的目标和实际情况得到了合理的配置。
对大多数人来说，最先需要配置的，是房产和金融资产的比例。用来投资的钱建议分成「四笔钱」，包括保险保障、活钱管理、稳健理财、长期投资。
四笔钱的分配比例没有统一的标准答案，重要的不是精确的数字，更多是心态上的把握。而心态以及行为，才是真正影响我们长期的收益的因素。
> [!NOTE]
>
> 养老保险、随用钱、稳健理财比随用钱收益高、长期投资。
>
> 而我们的心里和能承受的压力决定了我们的资产配比。
# 怎样为自己制定一份长期资产配置方案？
不论是进攻型投资者，还是防御性投资者，都需要同时配置一定比例的股票和债券，并且债券的比例不能低于 25%。
「再平衡」是投资里唯一免费的午餐。不少投资者之所以亏钱，是因为他们的操作和再平衡是完全相反的。
以「合理配置」和「再平衡」铸造地基，叠加四种「武器」，可以进一步提高收益，降低风险：1）基于估值的低买高卖；2) 增强型指数基金；3) 主动型基金；4) 债券型基金。
> [!NOTE]
>
> 配比 + 再平衡
# 如何选择好资产？
在 A 股中，创造财富的前 15 家公司，合计贡献了大概 10 万亿的股市财富，这相当于 A 股过去 0 年创造财富的总和。
选择个别好股票很难，选中 15 家创造财富最多的公司更是难上加难。投资指数基金，除了可以分散风险之外，更重要的是可以捕捉到能带来长期回报的好公司。
对大多数普通投资者来说，「好资产」就是通过以沪深 300 和中证 500 为主，其它类似消费、医药、信息、红利等指数基金为辅的方式，形成自己的资产组合。
> [!NOTE]
>
> 沪深 300 和 中证 500
# 怎样买到好价格？
原则 1：尽可能一直待在市场中长期投资的大部分收益，是由少数时间贡献的。以万得全 A 指数为例，从 2005 年至 2020 年末，长期投资获得的收益，是由涨幅最高的 30 天贡献的，只占 0.76% 的交易时间。
原则 2：长期来看，我们获得的收益，主要是企业盈利的增长。投资时间越长，估值变化所贡献收益的占比越低。
原则 3：对于每一笔投入来讲，如果持有周期足够长，不必苛求买到最低，但也不要买得太贵。
原则 4：在长期持有的过程中，通过抓住低估值的时机买入，可以进一步提高收益。
原则 5：如果牛市的估值太贵，卖出一部分，可以大幅提高长期收益率。
> [!NOTE]
>
> 不要等到市场极度低迷再入场，很难判断。
# 我们为什么需要一套投资系统？
账面财富
1. 资产配置决定绝大部分收益
2. 股票背后是公司所有权
3. 市场都是有周期的
4. 市场短期波动不可预测，波动不是风险
5. 买入价格应具备安全边际
6. 不懂不做，基于能力圈做决策
7. 投资是逆人性的
8. 投资是科学更是艺术，没有标准解决方案
汝之蜜糖，彼之砒霜。
1）买什么？
我们说的「好资产」：对于普通投资者来说，最适合的是指数基金。有知有行也会帮助大家挑选一些指数增强和主动型基金。
2）什么时候买？
按月检视，定期购买。
3）买价
根据「温度计」查看，低估时购买更多。
4）如何买
现金。
5）买入的比例
分散性地投入到沪深 300、中证 500 以及消费、医药等指数基金。
6）投资过程的监控
具体标的不需监控，指数基金会照顾好它们自己。
7）何时卖
当温度计显示市场出现高估，或者定期再平衡的时候进行卖出。
8）投资组合结构和杠杆
不用杠杆。
9）如何寻找投资机会
等待，不需要寻找。更多的时间放在自己的工作和生活上，提高自己可以用于投资的本金。
10）应对市场崩溃等系统性冲击的方法
无需应对，大多数情况反而是更好的投资机会。
11）出错了怎么办
承认自己的错误并且卖出。分析错误，改进系统，避免下一次再犯。
12）在系统无效时怎么办
在系统运行的过程中，有知有行会不断进行观察、反思和迭代。比如在科技大公司等无形资产比较多的公司越来越多的时候，传统的基于 PB 和 PE 百分位的估值方式还是否有效？比如是否能更多加入其它海外市场的投资标的？比如，是否可以结合趋势在牛市卖出时留存更多的利润……这个投资体系也会一直进化下去。
格雷厄姆在《聪明的投资者》中写下了这样一句话：投资不是关于在别人的游戏中打败他们。它是关于在自己的游戏中控制自己。
了解自己，根据自己的投资哲学，建立或者寻找一套有效的投资系统，并且用它去指导自己的投资，就是有效的控制自己的方式。毕竟，投资这个游戏，最终比拼的并非是智力，而是对自我、世界的认知以及对情绪的控制。
投资理财，哲学先行。换句话说，决定买哪只基金、策略前，我们必须先找到自己的投资哲学。
而投资哲学是在「个人认知」之上发展而来的。投资不是在一场关于别人的游戏中打败他们，它是在一场关于自己的游戏中控制自己。
投资这个游戏，最终比拼的并非智力，而是对自我、世界的认知以及对情绪的控制。我们要了解自己，根据自己的投资哲学，建立或寻找一套有效的投资系统，并用它去指导投资。
> [!NOTE]
>
> 提升自己的认知，找到自己的投资哲学，建立自己的投资系统。
# 投资成功，是我们变成一个更好的人之后自然的结果
这就是我三次投资失败的真正故事。造成这种结果固然有很多客观原因，但真正值得被总结的，是我的在其中显示出的无知、虚妄与贪婪。这其实正是我热爱投资的原因——它让你直面自己的缺点与脆弱，并在每一个可能的时间提醒它们的存在。反过来说，只要你在这个过程中直面自我、保持内观，投资也会帮助你变得更好。
最终你就会发现，投资成功，是我们变成一个更好的人之后自然的结果。
finance/金融/教训第一课.md
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# 欧易
## 总仓
| 发生时间 | 币种 | 账单主类型 | 数量 | 人民币 | 单价 | 备注 |
| ------------------- | ---- | ----- | -------------- | ----- | ---- | -------------------------------------------------- |
| 2024/05/04 17:59:49 | USDT | 法币 | 500.00000000 | 3645 | 7.29 | |
| 2024/05/08 22:18:42 | USDT | 法币 | 300.00000000 | 2175 | 7.25 | |
| 2024/05/11 12:29:09 | USDT | 法币 | 100.00000000 | 727 | 7.27 | |
| 2024/05/11 12:57:01 | USDT | 法币 | 100.00000000 | 727 | 7.27 | |
| 2024/05/13 11:38:53 | USDT | 法币 | 400.00000000 | 2912 | 7.28 | |
| 2024/05/31 16:39:27 | USDT | 法币 | 2,600.00000000 | 18876 | 7.26 | |
| 2024/07/30 17:10:53 | USDT | 法币 | 100.00000000 | 730 | 7.3 | 买插件 |
| 2024/08/02 15:17:11 | USDT | 法币 | 1,050.00000000 | 7686 | 7.32 | 含回流换平台 875.4098360655738U，合算新入 -174.5901639344262U |
> 4100 USDT，29792 人民币。
## 支出
78.29U（买邮箱）
102.82U（买外汇工具）
2.2TON （买飞机会员）
5.84U （买服务器）
## 总结
亏损 2940U（外汇在此汇总，因为当时 1000U 是从欧易划走的。）
这次的教训在 24k 左右。
# ATFX
由 至 交易金额 汇率 MT 金额 时间 类型 管道 状态
693089216(MT4) / 6,408.00 CNY 7.147 896.60 USD 2024-08-02 02:04:46 出金 / MT 扣款成功
/ 693089216(MT4) 1,006.00 USDT 1.0056 1,000.40 USD 2024-06-24 12:47:13 入金 电子钱包 成功
![](../../attachment/images-paste/image-20240802111344428.png)
## 总结
整体交易时间在一个月，从 2024-06-24 12:47:13 到 2024-08-02 02:04:46。
> investsoft 公司的 Forex Trade Manager（MT4） 插件（99 U + 手续费 3.82 U）。
> ATFX 充值：1006U + 1U 手续费 （实际到账 1000.40 USD，兑换比例 1.0056，连手续费共 6.6U。）
> ATFX 提现：896.60 USD 到账人民币 6408.00 CNY（7.147 汇率），如果 7.3 汇率 877.80 U，损失 18.79 U。百分之 2 手续费。
平台黄金点差 35 左右，外汇 25 左右，杠杆 100。但是每手有 50 美金的手续费，这个成本真的好高啊。用我的交易数据来说：1000 美元本钱，盈利 171.2 美元，手续费 275 美元，最后实际亏损 103.8 美金。
# HTFX
开户时间：2024 年 08 月 02 日
基础本金 6408.00 CNY（7.147 汇率）896.60 USD（合计约 877 U）
![](../../attachment/images-paste/image-20240802152248353.png)
2024-08-02 15:23 入金 1000.00 USDT
2024-09-30 14:28 出金 50.00 USDT
2024-09-30 16:35 出金 150.00 USDT
2024-10-19 20:45 出金 1064.20 USDT
盈余 264.2 USDT。（减去之前亏损的 103.8 ）净结余 160.4 USDT。（想想自己都可笑，当初欧易剩余 200 U 最后还想的是赌一下。）